雖然是因為大賣空書上講到「長期選擇權Leaps」而開始看這本書，但是看完後發現本書的核心概念比較值得學習，最重要的是找到價值被低估的有價證券，趁著因某些重大事件造成投資人對此類企業價格低估，或是大量賣出時，價值投資者能像大海撈針般看出它的內在價值，而趁此機會買入 ，等到價值浮現的時機再賣出，獲取相對應的價值。但是這麼多神奇的事還是要大量作功課，才有辦法看到別人看不到的價值所在。
拆分老股票-拆分
企業想要分拆既有部門的原因:
- 讓不相關的部門獨立，使新獨立企業能夠升值
- 把不良事業獨立，以釋放優良事業
- 有些部門不容易出售，拆分為獨立機構對股東有利
- 基於稅金考量
- 拆分可以解決策略性、反獨佔等議題，以便進行其它交易
拆分是一種缺乏效率的分配方式，因為股票常被分配給不恰當的股東，新拆分股票非透過買賣的方式，而是大部份分配給母公司的股東，所以股東通常會立即賣出，不太考慮價格或根本價值。其它的機構投資人被規定只能擁有標準標普500指數的成份股，所以也無法搶這個便宜。
根據研究顯示，拆分股票最顯著上升的時間為拆分後的第二年，可能因為賣壓需一年的時間消化，加上拆分所造成的企業變革，往往會到第二年效果才顯現出來或得到市場認同，所以耐心等待時間作驗證也是重要的一環。
接下來是如何找尋適當標的:
- 內線人士想要擁有: 相較與其它股東，拆分管理階層所獲得的獎勵是否相同，證明管理階級有強烈的動機，讓新公司成功營運，所以很多內線人士喜歡分拆獨立企業。
- 拆分交易創造或暴露的隱藏投資機會:很多拆分交易的特性就是有隱藏的投資機會，因為該事業不適合或不容易出售，所以可以藉由分拆而創造價值。
一般而言，機構投資人若買了拆分後的母企業，通常會等到拆分交易完成後才會購買，主要的原因是一拆分交易不一定會完成; 二若提早投資母企業，必需處理拆分企業的股票，所以這樣看母企業在分拆後上漲的可能性非常高。
作者不建議的方式--風險套利及合併證券
風險套利:
指買進某宣布合併或購併企業的股票，它的風險在
- 交易可能無法完成，可能有法規、融資等問題，導致交易無法完成，這樣公司的股價可能跌回原先價格或更低 。
- 時間交易成本，合併交易約需1~18個月的時間來完成，所以套利者也要估時間上的成本。
- 大部份禿鷹投資人會進入這各領域，禿鷹投資人指以低於成本的價格，向瀕臨破產的企業購買資產以及金融工具，方式可能是透過證券、債券、持有的資產以及房地產。
作者可能因為個人有7次的失敗交易，所以強力不推薦投資人介入此種交易模式。
合併證券:
企業合併大部份是用現金或股票作為支付方式，有時因為購併者無法募集到額外的現金，或是不願意再發行股票的狀況下，也會採取其它證券作為部份的支付工具，像是債券、優先股、認股權(warrants)、認購權證(rights)等，但現金及股票仍是主要支付工具。
當公司發布了合併案，持有公司股票的機構投資人通常無意取得新綜合企業發行的債券，加上大部分因為政府法規限制，只能單操作股票或債券投資，不能兼作兩者，而且新的公司也不太可能剛好在它們的投資名單上，所以無論是個人或機構投資者，幾乎都會採取相同的手段，賣掉債券。 所以這跟拆分交易很像，不論青紅皂白的賣壓，就是投資的機會點。
破產與重整
為什麼要找破產及重整這類公司呢?因為申請破產有很多原因，像是因為購併交易而信用擴張，導致周轉不靈等，所以本身的體質還是相當健全。而當企業一旦脫離破產程序後，就有新的投資機會產生。
企業破產:
- 剛申請破產保護的公司，投資人的破產清償順序，會從公司員工、銀行、債權人等開始，股東會排在最後面，所以絕對不應該考慮普通股，而因為有各種法律及財務問題需要處理，債券、銀行債務工具等，也不適合一般投資者購買。
- 建議投資脫離破產程序後發行的新普通股，新發行的股票主要是發行給過去的債權銀行，債券持有人及生意來往的債權人，由於過去長時間的套牢，這些人邏輯上並不打算長期持有新股票，所以有機會就會儘快拋售他們的持股，所以這時投資機會又浮現了。
- 在迫切賣壓及以往事業經營不善的陰影下，這類股票在剛開始的交易價格應該會偏低，研究指出破產新企業新發行股票表現，優於相關市場指數。
企業重整:
概念跟企業拆分類似，主要因為企業出售或清算部門後，可以讓事業營運更專注，企業價值可以更提升。 這個投資機會在於，第一企業在重整後，由於企業本身具有的性質，所以市場還沒注意這類行動造成的影響，所以股價還是低估; 第二資本市場越小的公司，機會通常比較多，但分析師及法人也比較少，所以市場上的資訊也少，此處的例子是來自作者老婆的意見，作者也不建議用這種方式，運氣成份會大於努力的結果。
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